电容涨价 片式陶瓷电容器MLCC-涨价、供给和需求

MLCC产业主要有3个特点。

第一个特点是行业相对封闭且产业链长，且市场规模较小，日系主导。从生产到销售都由厂家自身完成，不同于社会化分工非常明确的其他半导体行业，从设计、制造、封测、销售都有专门的公司。2017年MLCC产业全球销售额在100亿美金上下，其中最主要的生产厂家集中在日本，包括村田、TDK、太阳佑电等，三星也是重要供应商，产能和销售额排全球第二，仅次于村田，而中国大陆、中国台湾、美国占比较低，中国大陆销售额占比4-5%，台湾10%，美国4-5%。

第二个特点是MLCC是电子工业最基础的原材料之一，应用场景多，需求量大。2017全球MLCC销量在40000亿左右。

第三个特点是初期投入大，扩产速度慢。成本构成中设备折旧占比高，每家厂商对增加产能都很慎重，设备制造周期长（有的达到一年）。

这三个特点共同决定了产业供需关系会出现阶段性波动。MLCC行业自2017年开始进入供不应求阶段，持续时间上超过了上一次1999-2000的纪录，各个厂家的加价幅度也超过上一次涨价，是二三十年来很严重的一次缺货，预计还会持续一段时间，且过十年左右还会重演。

那么这一次缺货从边际变化上说是由什么因素引起，供给和需求出现了什么变化导致缺口短期无法弥补？

一是供应不足，二是需求增加。供应方面，村田在全球有超过30%的市场份额，过往几年仅小量扩产。其他厂商，例如原日本著名供应厂家松下，因激烈的市场竞争，彻底退出了电容器产业；TDK日本公司在2017年对一般类电容器进行了减产或停止供应，加剧了供给不足。日本企业做这个决定是市场过度竞争的结果，韩国公司偏好逆周期投资，三星近年扩产速度快，价格下降激进，对日企造成压力。这两家的退出导致行业增加的产能不能抵消减少的产能，造成供应不足；需求方面，近年终端应用需求快速上升，例如苹果手机单机用量从100颗加到1000颗，新能源汽车、新型笔记本电脑等对电容器的需求也有较大增加。

预计本轮景气度会持续到什么时候？目前MLCC价格上已经涨过几轮，下游客户能否接受后续调涨，后续提价的频率和幅度如何？

这次提价是供求关系失衡导致的状况，这么高频率和大幅度的提价相当少见，部分台湾公司价格已经翻了几倍，韩国公司也连续多次加价，从较长的时间维度看，电容器是一个价格一路下行的品种，从九几年开始价格一直下降，而17年下半年MLCC价格开始一路上涨，涨价不是原材料成本上涨和其他成本压力造成，因此会在供需关系平衡后回到正常的价格走势中。

价格会上涨到什么水平？供需何时恢复平衡？价格何时回归正常？

：各个厂家扩产意愿强烈，都有较大的扩产计划，交期不断延长。按以往周期看，扩产将在一个阶段达到顶峰，甚至有可能因投资过度造成产能过剩，最终导致价格战，随后电容器价格下降，回归到正常的历史趋势中。预计MLCC四季度将是略有紧张的平衡，明年日系产能释放后会缓解。

日本公司对明年的扩产计划有改变吗，是按原定的5-10%还是有增加扩产？

村田过往几年产能是个位数增长，但在菲律宾建造大型工厂专门生产MLCC，预计2018年三季度扩产完成。据估算将比原来产能提高超过10%。

电阻厂商也在纷纷提价，台湾厂商提价10-20%，涨价原因是什么？电阻在历史上价格也是一路下行吗？涨价是只针对分销渠道的中小客户吗？

电阻跟电容器紧密相关，电阻市场是台系主导，台湾的国巨是全球最大电阻生产厂，17年大部分厂家没有涨价，主要是台湾一些厂家涨价。但电阻市场销售额比电容更低，形成的冲击小很多。电阻涨价一方面原因是供求关系，另一方面跟台系的销售策略有关。与17年相比18年电阻市场只是个位数增长。历史上电阻价格也一直下降，供给方面没有公司明确表示退出（由于大陆环保政策对于昆山等地电阻厂限产，造成了供给的冲击）。台系和韩系都在去年有人事变动，更换了CEO，涨价可能是出于对市场的独特把握。涨价是对所有客户统一涨价，不过涨价幅度差别很大，一般大客户涨价远低于小客户，例如对大客户价格是2位数（百分比）提升，对小客户则是成倍数提升。