“两位数的增长没问题，但是同时伴随的还有两位数的利润下滑，这让2019年的小间距LED显示行业有点‘看不懂’！”
2019年三季度结束以来，小间距LED显示行业全年行情基本“大局已定”。因为，传统意义上三季度是全年“交付的重头戏”，也是今年内可以实际投入建设的“新订单”的重头戏。在“两重”规律下，三季度的成绩，基本能预示全年行情走势。
不出意外的，2019年国内小间距大屏市场继续了此前的高增长态势——虽然增幅下滑到不及去年的一半，前年的三分之一，但是市场成长率依然普遍在2-3成以上。不仅这个速度是处于高速区间，而且计算了“基数已经比较大”的事实，实际增量规模不会输于去年和前年多少。
但是，与小间距LED屏规模继续扩张相伴随的是，企业盈利能力的下降，特别是产品毛利率水平下降到了“新低”。一些企业在2019年将出现亏损，另一些企业净利润率有1-2成的下滑。小间距LED显示屏市场“价格战”的趋势日益明显。
行业供给逐渐过剩，竞争激烈，与低端市场开发
上游LED芯片等产业，2019年以来需求增长不利、面临结构性过剩的问题。2018年中开始，市场价格逐步走低。特别是照明市场的行情变化，持续影响整个上游晶片和封装供应链的价格变化。上游市场的价格下降，某种角度应该利好“下游终端”的成本控制，特别是LED显示屏这种高附加值行业，更应该从中受益。
但是，近年来小间距LED产品应用和技术的扩散，造成了大量“新兴企业的参与”：P1.5级别的产品已经成为“大路货”led显示屏利润，P1.2的产品“如果不是客户对产品技术水平要求比较高，也会成为‘大路货’。”
在技术扩散与市场扩张同步的背景下，上游市场的价格下降，成为了更多企业“争夺这一市场”的动力：因为，可以用更低的价格销售，意味着市场扩张和低端应用、非品牌敏感性市场的加速启动。可以说，本应该成为下游市场利好的“成本下降”，反而极大的增加了市场参与的“规模和价格”竞争压力。
尤其是2019年以来，P2.0-2.5产品大量进入县乡应用市场；P1.5-2.0产品应用场景也进一步下沉。在低端应用中，客户最在乎成本、其次是可靠性，而对于显示效果、色彩、平整度等要求不高。“降低品质综合要求之后，低端厂商聚焦成本竞争力和稳定性两个重点，产生了‘新的市场分层’。”
而低端市场的发展，反过来也会反噬此前的高端市场和高端应用。给整个产业链带来成本竞争压力。后者导致了系统性的产品均价下降、毛利下滑，严重影响头部厂商的收益水平。
新技术新产品市场效应未形成，未来走向成谜
小间距LED显示屏，曾经创造过50%左右的净利润率——但是，这样的利润水平2019年已经不敢想象。
历史上，小间距LED屏的高利润率的基础是：技术掌握在少数企业手中、技术不断迭代升级、产品供给有限、新的技术升级处于“既有场景”的友好需求区间。2019年虽然被称为mini-led技术市场化的元年，但是新的主要面对P1.0、甚至P0.5-p0.7技术的mini产品，却缺乏“成熟应用场景”。
从宏观角度看，mini-LED技术,不仅在显示屏上应用进展缓慢；在液晶背光源市场的拓展也止步于“高端专业”市场，并没有成为“普及化”产品。这制约了这类产品上游市场的规模发展和成本下降。
从大屏显示看，小间距LED的最要应用场景是数字告示和广告标牌、大屏指挥系统。这些应用对于P1.0以下间距产品的需求度一般。在mini-led产品成本显著升高的背景下，市场规模拓展难度不小。而只有技术进步和新的产品，没有规模应用，也就不会带来盈利：反而，新技术研发和推广会增加企业成本。
“mini-led”产品的成熟但缺乏收获led显示屏利润，让小间距LED行业建立在技术迭代升级与高端应用之上的“利润保持能力”大打折扣。早期进入这一行业的企业在主流市场，与后发企业的产品和技术差异缩小，严重增加了市场竞争成本，成为行业利润下降的重要因素。
